资色丨黄其森留了“一句话”悬念

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泰禾集团6月17日股价分时走势图

“希望礼拜一股价能向上。”

6月14日，泰禾的媒体交流会上，泰禾集团董事长黄其森以这句话收尾。

6月17日，周一，泰禾收盘价16.08元，涨幅2.75%。从分时走势图看，早晨开盘7分钟后股价曾冲高至全天最高价16.36，随后一路窄幅震荡盘下，但全天仍收出了一条带上影线的小阳线。

对于黄老板少有的高调现身回答外界一切疑问，以及猝不及防将ending落在“希望股价飞高一会儿”，有种说法是，这是黄老板在向可能引入的战投方释放利好消息，以此证明“泰禾都挺好”。

上游财经专家顾问江瀚向和讯房产表示，前段时间，市场对泰禾资金链表现出一定担忧。目前看泰禾资金链还是比较稳定的，如果此时股价在一定程度上涨，资本市场看好企业，对于引入合作对象、引入资本介入有重要的意义。

而中央财经大学教授鲁桂华向和讯房产分析，一般而言，股票价格上涨对于上市公司一定有利益，这些利益可能包括定向增发、大股东要质押股票、大股东或高管想减持、引入战略投资者，等等。引入战略投资者，股票价格越高，向战略投资者发售等量的股份数，获得的资金越多。“不过，从战略投资者的角度看，他们可能更关注影响公司长期中的价值因素，如长期中的盈利、成长性等。”

在当天媒体沟通会上，对于媒体关于战略投资传闻的提问，黄老板承认的同时也给出了自己对“另一半”的要求。

“战略投资方面，在股东层面我就不方便透露，这个都是在谈的过程。不过，对于引入战投，泰禾还是持比较包容、开放的心态，更多的还是有赖于是否有共同的价值观。此外，还是要对泰禾有一些帮助。我们是这样的原则。”而黄其森接受其他媒体采访时还提到，战投伙伴需要能够跟泰禾的业务协同发展，大概率是一些央企、国企或其他领域但有志同道合意向的机构。

随后，泰禾集团执行副总裁葛勇在回答债务问题时补充说，“从过去一年、到现在包括未来，泰禾还会持续梳理和金融机构的合作，我们愿意和更多金融机构合作，但我们更希望和金融机构结成战略合作伙伴关系，这样大家都有足够空间和能力去应对市场的变化。”

另外一个被投资市场关注的问题是，泰禾股权质押比例超过新规中红线的约定比例。对此黄其森说：“关于股权质押，我想争取在年底降到50%以下，但无出让计划。”

什么是股权质押比例?

股权质押率定义：融资额和质押股票市值的比例。对于泰禾来说，股价上去了，相当于分母变大了，质押率自然就降低了。

这个比例代表什么呢?

财通证券分析，股票质押很大程度上解决了上市公司的融资需求，且具备了成本低、效率高、业务灵活、资金来源广的特点，业务发展极为迅速。

但其本身存在着一定的风险，股票质押的风险来源于“对赌协议”的不确定性，如股市行情的不确定性、企业经营的不确定性等。考虑到经济预期偏弱，叠加企业融资条件收紧，融资需求较大的高质押比例股票更易面临流动性风险。

这意味着如果大股东频繁补充质押，也预示着风险的逐渐积累。

而根据东方财富数据，泰禾股权质押，截止2019年6月14日质押总比例66.03%，质押总股数8.22亿股，质押总笔数44笔。

但是，这个比例超过了一条线。

2018年以来，影响大股东融资的主要是质押新规和资管新规，在当前环境下，大股东融资难度加大，成本升高，融资门槛大幅提高。在质押新规前，对融资主体和资金用途以及质押比例等都没有明确限制;但质押新规后，均有了限制，其中单只股票整体质押比例要求不超过50%，质押率上限不超过60%。

这也意味着，质押比例超标的股东无法进行质押再融资，到期无法续作。如此想来，黄其森提到的“争取年底降到50%以下”与新规以及后续风险也有一定的关联。

虽然黄其森一再表示“没有感觉到泰禾有什么不好的地方”，但在媒体见面会上，从其一再提及的“今年最看重回款指标，更看重现金流”，到“从1300亿—1500亿”不能再谨慎保守的销售目标，再到“今年将回款纳入高管考核指标，今年任务两次完不成就走人”的强硬态度看，“钱”对当下的泰禾来说，依旧是不能回避的重中之重。

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