说一说：北美电视竞争再现“乐视时刻”

且行且学

事件：





沃尔玛2月20日官宣拟23亿美元（165亿元）收购市占率第的中端互联电视品牌V，倘若交易完成，沃尔玛将拥有ONN与V两大自有电视品牌，出货量超过1070万台，其中ONN出货量590万台，V出货量480万台，帮助沃尔玛一跃成为首大电视品牌，改写行业竞争格局。





评论：





1、利好沃尔玛代工厂集中度提升





2023年沃尔玛ONN品牌前大电视机代工厂为兆驰股份、康冠科技、四川长虹，而V主要代工厂为群创、京东方视讯、冠捷科技和瑞轩。考虑到沃尔玛收购后规模扩大，出于提升供应商议价能力，或推动现有代工厂集中度提升，我们判断短期整合阶段维持代工合作稳定，中长期订单转移有利于沃尔玛现有供应商，而V代工厂或被挤出。





2、北美电视竞争再现“乐视时刻”





V比较早2022年由华人企业家在美创办，对标国内乐视，当年乐视曾宣布20亿美元收购V进入市场（2022年4月毁约放弃），此次V被收购宣告“美版乐视”经营陷入困顿，2023年1-9月V收入12亿美元-11%，净利润1500万美元，过去年始终处于微利或者亏损状态，V电视销量也从2022年巅峰710万台萎缩至2023年480万台，市值从21年初的38亿美元跌至比较低不足10亿美元。“美版乐视”V退出标志着硬件不赚钱、光靠内容生态变现的互联品牌在市场同样生存艰难，北美电视市场价格竞争趋缓，跟V品牌定位相似的海信和TCL或迎来发展机遇。





3、沃尔玛醉翁之意不在酒，平台广告变现是真章





V当期SC平台活跃用户1790万（自2022年以来增长约400%），ARPU值3155美元+14%，拥有500多个广告商，带动广告收益年增27%，这或许是促成沃尔玛此次收购的主因。其次V电视60%销量通过沃尔玛旗下山姆会员店销售，渠道协同+规模扩大供应链议价或是次要原因。沃尔玛2022年新增广告业务WC，2023年全球广告业务收入达34亿美元，同比增长28%（全球电商销售超过1000亿美元+23%）。此次沃尔玛收购V后不排除后续将SC平台嫁接到ONN品牌，提升广告内容变现能力（从而威胁R市场地位）。沃尔玛执行副总裁表示“此次收购帮助盈利的广告业务能够迅速扩展，WC帮助品牌与每周数百万顾客建立有意义的联系，和V的结合将重新定义零售和娱乐的交叉点”。























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